比特币经历回调后有望挑战17万美元大关

在摩根大通周三发布的一份报告中，分析师团队（由董事总经理Nikolaos Panigirtzoglou带队）表示，加密货币市场近期从高位回落，整体跌幅接近20%。其中最剧烈的调整出现在10月10日，当天永续合约市场爆发了加密货币历史上规模最大的爆仓事件；而在11月3日，Balancer协议遭黑客攻击导致的损失超过1.2亿美元，又引发了另一轮较小规模的爆仓，同时加剧了市场对DeFi安全性的担忧。

尽管市场接连遭受抛压，该团队指出，比特币永续期货的去杠杆过程目前已大致完成。数据显示，比特币未平仓合约市值占比已从高于历史平均的水平回落至较为正常的区间。类似的趋势也在以太坊市场中出现，虽然其去杠杆节奏稍显温和。

分析人士写道：“相较而言，以太坊期货市场的清算活动更为明显。”他们补充称，尽管近期比特币ETF有部分资金赎回，但相较10月初的大规模资金流入，目前的资金外流较为温和，未造成明显动荡。

他们进一步指出：“永续合约当前仍是最具观察价值的工具。从市场近期的稳定表现来看，去杠杆过程可能已经进入尾声。”

在利好方面，分析师提到黄金波动率的上升提升了比特币的吸引力，尤其是在风险收益调整后的背景下更具竞争力。

目前，比特币与黄金的波动率比值已降至2.0以下，这意味着持有比特币所承担的风险资本仅为黄金的1.8倍。基于这一比例，分析师估算：若比特币希望匹配私营部门对黄金（约6.2万亿美元）的投资规模，其市值需上升约67%。这对应的理论价格将接近17万美元。

他们补充道，当前比特币价格相较其波动率调整后的“合理估值”仍低约6.8万美元，这说明未来6到12个月，比特币或有较大的上涨空间。

此前，摩根大通曾多次做出类似预测。例如上月的一份报告就认为比特币年底可能涨至16.5万美元。再早在8月，该机构也曾估计年底目标价为12.6万美元。比特币随后确实在10月6日触及12.62万美元的历史新高，但紧接着就在10月10日遭遇大规模爆仓。

截至目前，比特币价格约为10.2万美元，日内下跌近1%。