为什么一些没有收入的币能暴涨？

可用型加密与叙事型加密

曾经，我把加密世界看作一个整体，但随着时间推移，我的视角发生了变化。现在，我倾向于将加密市场分为两个主要领域，尤其从构建者的角度来看：可用型加密（Usable Crypto）和叙事型加密（Narrative Crypto）。接下来，我将探讨这两者的定义，并分析如何围绕它们进行产品构建或赚钱。

可用型加密（Usable Crypto）

可用型加密代表了“最具盈利潜力”的领域。例如：钱包（如@phantom、@MetaMask）、稳定币（如USDT、USDC）、交易所（如@HyperliquidX、@Raydium、@JupiterExchange）、启动平台（如@pumpdotfun）、交易机器人与终端（如@AxiomExchange）、去中心化金融协议（如@aave、@kamino、@LidoFinance）等。这些产品不仅具备实际的使用价值，而且能带来丰厚的收益。

叙事型加密（Narrative Crypto）

与可用型加密不同，叙事型加密通常以强大的故事或愿景为基础，这些愿景足以吸引大量关注，市值甚至可达到1000亿美元以上。例如：比特币（其“更好的货币”或“数字黄金”的故事）；AI与加密结合（多数GPU基础设施和智能体框架）；去中心化科学（DeSci）或知识产权类项目（如Story Protocol）；新型的L1/L2区块链（如稳定币驱动的L1或永续合约L2）；隐私币（如@Zcash）；再质押和基础设施类项目等。尽管这些项目通常没有产生直接收入，但由于其强大的叙事性，它们能够吸引机构投资者和散户，从而推动代币价格上涨。

两者并不互斥，且可以相辅相成

这两类加密产品并不是相互排斥的，反而可以互相促进。例如：尽管Zcash的日交易量相对较低（每天约5–10千笔），但它因“隐私”这一强有力的叙事，依然获得了大量关注。这种关注反过来也可能推动其产品的使用，最近其交易量便有所激增。另一个例子是：虽然@CoinbaseDev推出的x402几乎没有实际使用，但它作为一个热门话题，投机行为反而促使了更多的关注和使用。

叙事型加密和可用型加密互为补充：

叙事型加密 → 引发投机 → 推动可用型加密的采用

可用型加密中，产品和用户至关重要；

叙事型加密中，社区的力量至关重要。

构建者的选择：叙事型项目还是可用型项目？

每个构建者都会面临一个抉择：是去构建一个以叙事为主的项目，还是去开发一个实用的产品？这里有一个简单的判断标准：

如果你擅长吸引注意力，能够发起一场运动（或者你“足够有魅力”，甚至能被认为是“有点投机”——其实这也是一种能力），那么你应当着眼于构建叙事型加密项目。例如：如果你擅长设计代币经济模型，懂得如何在CEX上市，或者能通过关系网吸引资本，那么你应该专注于打造宏大的叙事和愿景。一旦叙事足够强大，它也可能变得具有实用性——比如Solana，它最初是一个理想化的叙事，但通过资本的引入最终发展成为了一个有实际应用的链。

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如果你想打造一个市值超过10亿美元的叙事型项目，你必须从第一性原理出发，思考加密技术能够创造的独特价值。这个愿景能否吸引投资者？如果实现了，能否支撑1000亿美元以上的市场？是否足够吸引散户的关注？（例如Plasma，尽管没有实际使用，但凭借“万亿美元稳定币市场”的故事，其TGE时的估值一度达到了140亿美元）

如果你更擅长产品开发，并且想要解决特定的市场需求，那么你应该关注可用型加密项目，打造实际的应用产品。例如：为memecoin交易者提供服务的Axiom，或为DeFi市场提供解决方案的协议。可用型加密的核心是满足用户的实际需求，无论是直接需求（如交易终端）还是间接需求（如稳定币支付）。

叙事在可用型加密中同样重要。例如：Polymarket的叙事是“预测市场”，这一点也是其营销的一部分。

当然，你也可以同时构建两者，但在开始时最好先专注于其中一个领域，并在该领域内建立自己的优势。找到自己的“边界优势”是关键。