高盛交易员：比特币闪崩或成风险资产“变盘信号”

高盛交易员Paolo Schiavone近日警告称，比特币在本周一突如其来的暴跌，可能是市场情绪转变的首个预警。他指出，在此前连续三周的风险资产上涨热潮之后，这一现象可能预示着动能交易的放缓。

9月26日，Schiavone在内部研报中提到，过去几周风险偏好高涨，动量策略获得了可观回报，但目前市场节奏已有明显变化。他特别指出，本周一比特币突然暴跌是“第一个真正的信号”，代表市场可能需要短期内“降温”。

当日，加密市场整体剧烈回调，超过17亿美元的做多头寸遭到强制清算。包括比特币与以太坊在内的主要加密资产普遍承压。截至周四，比特币已跌破11万美元，交投于约10.9万美元。

市场动能转弱，技术信号成焦点

Schiavone进一步分析称，目前比特币11万美元关口已成为关键技术支撑位。若跌破该点位并持续低于200日均线，可能意味着短期风险偏好结构将出现转变。他认为比特币已不只是加密资产，更是反映整体市场风险情绪的重要风向标。

尽管短期波动可能加剧，这位交易员仍持中长期乐观预期。他判断，随着关税风险释放、财政刺激预期升温、美联储可能转向宽松，加之AI产业对经济的提振，市场有望步入一轮“熔涨”阶段。风险资产的下跌将吸引资金逢低布局。

宏观环境复杂，市场方向分歧加剧

他还指出，当前的市场动荡部分可归因于“月末效应”，但一些宏观驱动型交易策略已显现疲态。例如，做空美元、押注收益率曲线陡峭化等“共识性交易”近期接连遭遇止损。宏观环境依旧充满不确定性，技术面与情绪面主导的交易格局愈发明显。

在客户调研中，Schiavone发现投资者对于未来最大的风险点——通胀还是增长——意见高度分歧，几乎呈现“对半开”态势。他认为，这种分歧本身就反映出市场缺乏明确方向感。

对美国经济及利率终点的预测

展望年底前的美国经济，Schiavone预计GDP将增长2%，核心PCE维持在3%左右，失业率或升至4.5%。关键变量在于政策利率是否将维持在限制性区间，或将回落至中性水平附近。他认为终端利率有望降至2.5%左右。

在债券市场方面，他虽然长期对美国财政状况持悲观看法，但目前不再支持“财政主导论”的逻辑。他预计到2025年，30年期美债收益率或将稳定在4.25%至4.5%区间。