HashKey Jeffrey：政府停摆与地缘风险推动黄金与比特币上涨，未来走势如何？

随着美国两党在预算案上的谈判再次破裂，联邦政府自10月1日起进入技术性停摆。与此同时，9月的非农就业数据由于政府关门被推迟发布，市场对美国经济数据的不确定性加剧，引发了较大的焦虑情绪。

在传统宏观经济信号暂时中断的情况下，资本市场作出了直观反应：黄金与比特币价格双双突破前期高点，全球范围内的避险情绪显著升温。

为什么市场会出现这一趋势？接下来可能会怎样发展？

美元信用忧虑加剧，避险情绪上升

这波风险偏好的变化并非单纯由政府停摆引发。中东局势紧张，OPEC虽然宣布增产，但增幅低于预期，同时全球需求减缓和北美原油供应增加，导致油价在短期内走低。美元因此失去了其以石油为支撑的传统优势，这使得黄金作为无主权硬通货的相对吸引力急剧上升。

比特币同样表现强劲。本周，美国比特币现货ETF资金流入超过30亿美元，创下历史次高，仅次于ETF集体获批首周。机构资金的加入不仅增强了比特币的价格表现，也在市场信心上提供了结构性支撑。在美元走弱的背景下，比特币作为“数字黄金”的叙事继续获得市场青睐。

黄金与比特币的共振，背后逻辑不同

尽管黄金和比特币的上涨呈现“共振”效应，但它们上涨的逻辑却有所不同。黄金的强势更多源于全球央行资产配置的调整，特别是在美元财政可持续性被质疑的情况下，黄金的战略储备地位得到系统性提升。

而比特币更多反映了市场对未来金融体系、监管松动以及流动性宽松的押注。其避险属性较弱，波动性也较高。

关注未来美国经济数据的发布

展望未来，10月7日纽约联储发布的1年期和5年期通胀预期均高于市场预期，这导致了资金风险偏好的下降，进而引发比特币及美股的回落。这表明，市场对通胀反复和政策收紧预期的担忧仍未解除。

接下来，美国能否迅速结束停摆，关键经济数据能否及时发布，原油价格是否能有效回升，将成为市场走向的关键变量。

总的来说，如果政府停摆持续，地缘冲突加剧，并且油价因供应过剩和全球需求放缓继续承压，美元的信用将进一步削弱，黄金与比特币的上涨通道可能会延续。但如果通胀持续上升，或者经济疲软得到数据验证，市场可能会重新评估流动性与货币政策，阶段性回调的风险仍然存在。